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China – Fitch predice una caída del 19 por ciento en los ingresos de MGM en el cuarto trimestre

La agencia de calificación Fitch ha otorgado una perspectiva negativa a la oferta pública de 750 millones de dólares de MGM China y MGM International, lo que refleja los "riesgos e incertidumbre que enfrenta la industria mundial del juego debido a la pandemia", y agregó que cree que los ingresos en los casinos de MGM en Macao serán del 19 por ciento. baja año tras año.

MGM tiene la intención de utilizar los ingresos netos de la oferta de los Bonos para fines corporativos generales, que podrían incluir la refinanciación de la deuda existente. A la espera de dicho uso, la Compañía puede invertir los ingresos netos en cuentas, valores o inversiones similares que devenguen intereses a corto plazo.

"La ejecución exitosa de esta oferta ampliada a una tasa favorable solidifica aún más nuestra flexibilidad financiera y demuestra la confianza continua que nuestros inversionistas tienen en nuestra perspectiva comercial a largo plazo", dijo Corey Sanders, director financiero y tesorero de MGM Resorts International.

Según los resultados del 4T19, los segmentos del Strip de Las Vegas, Regional de EE. UU. y Macao representaron el 47 por ciento, el 28 por ciento y el 23 por ciento del EBITDA consolidado de MGM, respectivamente.

Fitch dijo: “En este momento, todos los activos de MGM están abiertos. Fitch espera que la recuperación de Las Vegas demore más en relación con los mercados regionales de EE. UU., dada la mayor dependencia del primero de los viajes aéreos y los negocios grupales. Macao debería ver una mejora en las visitas en el 4T20, y China reiniciará la emisión general de visas a fines de septiembre. Fitch proyecta caídas de ingresos en todo el mercado en los segmentos de Las Vegas Strip, Regional de EE. UU. y Macao en relación con 2019 del 48 por ciento, 14 por ciento y 19 por ciento, respectivamente.

“Los ingresos totales en relación con los niveles de 2019 son -59 por ciento, -31 por ciento, -14 por ciento y -2020 por ciento de 2023 a XNUMX, respectivamente. Las caídas a corto plazo son mayores en Las Vegas, dada su dependencia de los viajes aéreos y los negocios grupales, así como en Macao, dadas las restricciones de viaje persistentes, aunque aliviadas. La cartera regional de MGM tiene un desempeño relativamente más sólido, ya que las propiedades dependen principalmente de las visitas desde los autocines”.

Fitch predice una disminución del 19 por ciento en los ingresos en Macao para el último trimestre del año en curso en comparación con el desempeño del año pasado.
Explicó: “Macao debería ver una mejora en las visitas en el 4T20, y China reiniciará la emisión general de visas a fines de septiembre. Las dos propiedades de MGM en Macao brindan beneficios de diversificación global y exposición a un mercado con tendencias de crecimiento favorables a largo plazo”, añadió.

"MGM China es estratégica y operativamente importante para MGM, y MGM China no tiene mecanismos materiales de protección en su documentación financiera que limitarían el acceso de MGM a los flujos de efectivo de MGM China", añadió. "Fitch podría revisar la perspectiva de calificación a Estable cuando haya un mayor grado de confianza en la trayectoria de recuperación de la industria del juego y en la capacidad de MGM para reducir el apalancamiento a 6.0 veces el apalancamiento bruto ajustado".