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La huella de juego de Blackstone

Hablando en iGB Live! En un evento celebrado en los Países Bajos, el Director General del Grupo BlackStone, Haide Hong, respondió a las preguntas de G3 sobre las inversiones que Blackstone está realizando en el sector del juego.

En un sector tan vulnerable a los cambios en la regulación, ¿qué hace que los juegos de azar sean tan interesantes para el capital privado?
El juego es un negocio grande y global con una fuerte generación de flujo de caja y oportunidades para comprar/crear líderes de mercado a escala, de ahí el interés por el capital privado. Es cierto que la regulación es un riesgo y una consideración clave cada vez que se evalúan inversiones en juegos, y tenemos un fuerte enfoque en eso como parte de nuestro proceso de diligencia en cada inversión potencial.

Después de la crisis, ¿qué múltiplos se aplican a las adquisiciones? ¿Se han reducido para reducir a su vez la exposición a los bancos?
En última instancia, los múltiplos de valoración hacen referencia a las perspectivas y cualidades de cada negocio individual. Pero, en general, los múltiplos han aumentado (en relación con los años de “crisis”, digamos 2008-11). Normalmente triangulamos entre múltiplos EV/EBITDA, P/E y EV/EBITDA-Capex.

¿Qué consejo le darías a los empresarios que asistan a iGB Live! ¿Quién podría estar considerando una estrategia de salida y querer hacer que sus negocios sean más atractivos para los interesados? ¿Dónde se ubica la responsabilidad social en esto?
Concéntrese en tener una estrategia convincente y cumplirla. Los posibles compradores se preocuparán por el desempeño financiero y la escalabilidad, pero también por la calidad del equipo de gestión y los activos que adquirirán, y si hay una “historia” diferenciada en la que están comprando. ESG es un factor importante: a los compradores les gustaría saber que las posibles adquisiciones se preocupan por el juego responsable y que las empresas tienen una estrategia creíble al respecto.

¿Cómo ve el equilibrio entre lo online y lo presencial? ¿Hay un cambio hacia la inversión en línea o las ve como entidades separadas?
Hay muchas investigaciones de la industria disponibles y existe un consenso general de que los juegos en línea crecerán más rápido que los tradicionales, pero los tradicionales seguirán creciendo. Como tal, uno debería esperar ver más inversiones en línea, pero los juegos físicos aún pueden ofrecer oportunidades atractivas.

¿La avalancha de adquisiciones conduce hacia un objetivo final? ¿Cuáles son las intenciones de Blackstone para la industria del juego, ya que parece estar uniendo puntos estratégicos en esta etapa...?
Consideramos cada inversión como una oportunidad independiente. Con respecto a Cirsa, el equipo directivo ha tenido un tremendo historial de crecimiento del negocio en España, Italia y Latam, por lo que esperamos apoyarlos en ese viaje.

¿Ha cambiado la opinión de la comunidad inversora sobre los juegos como de alto riesgo y alta recompensa debido al éxito de los proyectos MICE e IR, o hay otros factores en juego?
Los eventos exitosos ayudan a promover el juego como industria y pueden ayudar a atraer más inversiones a la industria. Sin duda, la asistencia de participantes de la industria del juego a estos eventos ayuda a construir una red sólida con la comunidad inversora.